热点资讯

首页 > 新闻资讯 > 热点资讯

丁伯康:融资平台公司仍是当前稳增长补短板的重要力量

丁伯康,系国家发改委和财政部PPP专家库双库专家、中国城投网首席经济学家、中国现代集团董事长、江苏现代资产投资管理顾问有限公司董事长、现代研究院院长。


2017年以来,在一系列规范政府融资和防范金融风险的政策要求下,地方政府融资平台受到了多方面的约束和管制。面对当前复杂多变的国内外经济和金融环境,依靠传统的政府信用和土地财政进行政府项目建设、融资的模式显然已失灵。政府投资项目推进举步维艰、平台公司融资和转型受阻。如何利用好中央的政策支持,特别是当前党中央、国务院提出“稳增长、补短板”的发展要求,通过地方政府的资源经营和平台公司的能力建设,解决好基础设施和公共服务项目的持续融资、建设和运营,已成为各级政府领导和平台公司需要认真研究和对待的问题。

当前补短板存在的主要问题

从去年以来我国固定资产投资情况的累计同比增速看,由于受到基础设施投资大幅下行的影响,各地基础设施的投资增速明显下降。20181031日,国务院办公厅印发了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,要求加大对脱贫攻坚、铁路、公路、水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保等九大领域基础设施补短板力度,进一步完善基础设施和公共服务,并明确提出了九大重点任务、十大政策措施及四大原则,希望通过政策引导和鼓励,改变固定资产投资下滑的有关问题。但是地方在实际补短板的过程中,仍然存在着不少的问题。

问题一:补短板的项目十分充裕,但是对补短板的要求却有所不同

从基础设施补短板项目的具体投资来看,除了传统基础设施建设的“补短板”,比如中西部地区的铁路、公路和机场建设;县城、乡镇和农村的基础设施、公共服务设施建设,还有改变区域发展差别和民众生活环境的基础设施,例如生态环保、水利工程、社会服务、区域性交通等基础设施等。上述基础设施和公共服务的投资,由于不同地区发展的水平不一样,地方政府对补短板的要求和方式也截然不同。

问题二:虽然有地方专项债资金保证,但仍然存在较大的资金缺口

中央政府为了鼓励地方政府稳增长补短板,从金融政策方面也给予了一定力度的支持。其中地方政府专项债券的发行,为补短板项目带来极其关键的资金支持。但是由于大部分地区,特别是欠发达地区,长期存在基础设施和公共服务项目投资的欠账以及地方财政资金持续紧张的现象,通过地方政府专项债券融资解决补短板项目的资金来源显得杯水车薪。以孝感市为例,《孝感市落实省精准发力补短板三年十大重点工程工作方案》显示,该市谋划实施的基础设施补短板项目高达497个,总投资为5327亿元。而该市2017年全年实现一般公共预算收入才131.95亿元,市本级完成一般公共预算收入仅为28.89亿元。由此可见,地方政府在资金的投入方面,依然存在很大的资金缺口和沉重压力。

问题三:严控政府举债和平台融资后,基础设施融资渠道相应受限

在加强地方政府性债务管理和规范平台融资政策出台以后,地方政府以往采取的平台融资、PPP融资、政府购买服务、短融、私募、信托等渠道,有的收紧有的关闭,各界普遍寄希望在“开前门”中能够解决融资缺口问题。但是实际情况是,在央地分税制改革还没有根本性改变的情况下,不可能为了一味满足地方政府的融资需求,而造成地方财政赤字的大幅提高。因为扩大地方政府债券新增发行规模,也是需要在严格执行财政预算管理体制要求前提下,进行合理的安排。仅受惠于“稳投资”的政策支持,地方政府不得不考虑如何拓宽补短板项目的资金来源渠道。

当然,PPP模式的推广和运用,也是支撑基础设施和公共服务的一个重要资金来源。一方面,要为银行创造宽松的外部环境,鼓励银行为PPP项目提供更多的融资支持;另一方面,也要敦促地方政府把更多优质的补短板项目,拿出来通过PPP模式运作。此外,若允许地方通过公开发行基础设施投资基金进行融资,也是一个不错的选择。支持发行公募的基础设施项目投资基金本身,就是一项具有前瞻性和创新性的金融领域的改革。通过公募的基础设施投资项目基金进行募资,既能够有效解决一部分地方长期存在的补短板的资金来源问题,又可以有效解决居民存款的出路问题,并且该类型的基金,在期限、成本和利用方面,也存在一定的优势。如果它投到项目里,一是倒逼地方政府领导要挑选合适的项目,二是可以在项目建设和运营过程中,对解决融资、建设和管理问题起到直接的促进作用,解决项目的实际问题。

融资平台公司面临的融资难题

去年以来,国家对金融风险管控的加强和政府项目融资的规范,伴随着国内外经济、金融活动的复杂多变,我国基础设施投资进入到了一个特殊的历史时期。过去采取的积极的财政政策和稳增长相关措施,在新形势下的作用明显乏力,经济、金融等方面仍存在着许多不确定性和不稳定性。对融资平台而言,要发挥好在地方稳增长补短板中的积极作用,还面临着以下几个方面的融资难题。

难题一:融资如何适应环境变化,做到灵活应对

对于受国家金融调控政策影响最直接、最强烈的地方政府融平台而言,不断适应外部环境和政策变化,研究和解决影响本地区城市建设和发展的资金问题,并采取行之有效的办法,是每一个决策者和管理者面临的最大考验。

要有效化解当前地方经济和融资平台的发展困境,实现基础设施和公共服务项目的可持续融资,不仅需要对国内外经济金融环境的变化进行更多的研究和思考,同时需要结合本地区经济、社会和城市建设发展现状,特别是针对国家金融调控、信贷政策带来的变化,加倍关注资本市场体系发展变化、融资渠道和融资工具的创新运用。通过更加具有灵活性和针对性的政府建设项目投融资体制改革和融资平台的发展转型,从源头上解决政府资金投资方向、资金需求、融资安排和渠道、债务偿还等方面的问题,有效化解当前融资带来的压力和影响。

难题二:融资来源如何突破现有运作模式,做到与时俱进

过去地方政府常用的“土地+银行贷款+平台融资”传统融资模式,已经部分失灵。发挥好地方政府融资平台的融资功能,需要在体制和政策两方面与时俱进,才能实现政府有序举债和融资平台规范融资的目标。在以外的政府融资模式下,地方政府可以通过财政性资金注入、土地收益返还等方式,对融资平台进行扶持。但是融资平台作为企业,如果没有形成真正的市场化造血能力,即使不断有政府支持,它也是不能持续下去的。从长远看,一个融资平台不仅需要具备市场经营和产业盈利的能力,形成自己的造血功能,同时,也需要具备在不同的经济发展环境下,生存、发展和壮大的能力。

当然,在地方可支配财力极其有限的情况下,未来很长一段时间内,地方政府仍然需要依靠土地增值收益,为基础设施和公共服务提供资金保障和还款来源。但是,我们需要知道,发展地方经济是需要经营城市的,而经营城市不仅仅是经营土地。城市资产、城市空间、城市规划,包括城市中的各类资源载体,也都是经营对象。这给我们提出了一个新的命题,如何破解基础设施和公共服务的融资难题,已经从过去简单的城市建设的四则运算上升到城市发展的高等数学解题。那么经营城市的着力点到底在哪里?我们不能要求每个决策者都具备解答高等数学题的能力,但是我们需要城市管理者和城市经营者具有对规划、策划、计划制定的认知力和执行力。只有与时俱进,才能找到解决未来融资来源新模式和新途径。

难题三:融资平台如何增强融资能力,提高经营效率

国务院提出清理、整顿地方政府融资平台,宗旨是要彻底将行政事业性单位承担的城市建设融资、建设和运营职能逐步分离出来,赋予政府融资平台城市建设主体及城建资产经营与管理主体等职能,并进行规范的企业化运作、市场化经营和法制化管理。

在城市经营上,融资平台应具有相对独立的运作环境和经营产业,没有对国有资产和城市资源进行集约化和集团化的经营思路,就很难实现融资平台融资能力的根本提升。这需要各级政府部门领导的观念和意识更加开放和包容,需要各部门站在城市整体发展的全局来思考和解决问题,将地方有限的国有资产、城市资源进行战略性的整合和重组。如果不能突破原有的利益格局和思维定势,就难以实现城市有限资产和资源的集中经营和有效运作,更无法支持和实现做强做大融资平台的目标。

当年,重庆市就是以“8大投”创造了地方政府平台投融资运作的新模式。一切围绕城市的转型和跨越发展,政府最大限度组合各种资源。其核心理念就是“资产变资本”、“时间换空间”、“全市一盘棋”。天津城投集团迅速发展壮大和全面融资创新的宝贵经验,则是抓住天津滨海新区建设上升为国家战略之际,市政府在更强力度、更大范围、更高层面进行城市资产和资源重组基础上,大胆改革和突破,以政府主导,打造超级航母的成功典范。目前天津城投集团已经成为拥有总资产超过7000多亿元、经营范围涵盖十几个行业、国内最大的城市建设投融资平台。

如何发挥好融资平台在稳增长补短板中的重要作用

面对当前稳增长补短板中存在的具体问题,融资平台需要在新时期转型战略的指引下,大胆改革与创新,着力做好系统谋划与战略转型,以实现市场化、规范化、科学化发展,为地方经济持续稳定发展做出更大的贡献。

首先是发挥好融资平台的市场主体作用。

要加强融资平台的主体建设,打造一个资产优良、实力雄厚、经营有方的市场化经营主体。这应当引起地方政府领导的高度重视并大力支持。地方政府融资平台实力强与不强、运作的好与不好,关键的因素还在于政府领导支持的力度和怎样支持。融资平台的发展壮大,涉及到对现有的制度安排、城市利益格局、资源持有者和管理者的调整和重新分配,需要各级政府部门的配合和支持,也需要各级领导站在发展的全局,理解和支持这样的转型。如果地方政府主要领导没有这样的决心和魄力,要实现融资平台的转型发展,打造具有强大实力和融资能力的城市建设和运营主体,只能是一句空话。

其次是发挥融资平台的改革引领作用。

要不断研究和解决融资平台的组织管理体制和运行机制,按照建立健全现代企业制度“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求,打破原有的部门分头管理的旧体制,以政府注入经营性资产、赋予经营城市职责、完善市场运作机制为手段,进一步建立完善地方政府在稳增长补短板方面,特别是基础设施和公共服务项目投资、融资、建设、经营、偿债良性循环的长效机制。以财政预算管理为主线、以补短板项目投融资规划为抓手、以融资平台为载体,充分利用好本地财政资源、土地资源、国有资产和城市资源,以满足地方补短板的融资需要。

三是发挥融资平台的政府投资引导作用。

切实履行好政府赋予的四大职能。一是按照国家调控经济发展和产业布局要求,积极引导政府投资的方向,履行好政府投资导向的职能;二是对已经授权经营管理,包括控股、参股的企业实施好股权管理,规范好企业经营,提高投资效益,确保国有资产的保值增值,履行好股权管理职能;三是通过并购重组、资产、股权出让等多种形式,拓宽融资渠道,创新融资手段,履行好为政府项目建设筹措资金的职能;四是通过实施城市规划建设项目,将市场化和公益性有机结合,打造好优势主业,加速资本扩张,提高自身盈利,履行好为财政减负的职能。

四是发挥融资平台的转型示范作用。

2019年是中央号召稳增长补短板的关键一年,也是“十四五”规划的布局之年。无论是国家未来五年要重点发展的基础设施和公共服务(含新型基础设施),还是未来要重点培育的新兴产业,包括不断为社会发展和公众提供的普遍服务,所有的一切都离不开地方政府的资金推动,更离不开融资平台的继续作为和主动参与。展望即将到来的“十四五”,新时代、新经济、新模式都已扑面而来,脱贫攻坚、乡村振兴、新型城镇化等一系列重大国策的实施,还需要地方政府融资平台发挥更大的作用。我们只有牢牢抓住这一新的发展机遇,加快促进融资平台的组织裂变和功能蜕变,促进政府投融资体制和融资平台的转型发展,才能实现从融资导向性的城市向经营导向性的城市转型,实现地方经济社会的可持续健康发展!




我们的优势

资金雄厚、信誉卓著 依托实力雄厚的股东背景,以及与各金融机构良好的合作关系,可以提供大额、长期资金,为客户的持续发展提供有力保障。 手续简捷、操作高效 公司建立了一套专业化操作流程,使得租赁项目手续便捷、高效。

IC圈微信公众号

© 2017 荣年融资租赁(中国)股份有限公司| 荣年融资租赁服务. All Rights Reserved. toobe inc